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今年创业板最大IPO来了,揭开IDG光伏投资版图

2023-06-10
根源:猎云精选(ID:lieyunjingxuan) 作者:邵延港 光伏赛道,风头正盛。 往年以来,包含天合光能、古瑞瓦特、泽润新能、阿特斯、华耀光电、中润光能、美科太阳能等正在内,已经有十余家光伏相干企业……

根源:猎云精选(ID:lieyunjingxuan) 作者:邵延港

光伏赛道,风头正盛。

往年以来,包含天合光能、古瑞瓦特、泽润新能、阿特斯、华耀光电、中润光能、美科太阳能等正在内,已经有十余家光伏相干企业冲刺IPO。

创建仅四年,产能爬坡刚两年便创收175亿的光伏硅片厂商高景太阳能,于6月1日守业板上市请求获受理,也开启了IPO的冲刺之路。高景太阳能拟募资50亿,超越此前湖南裕能45亿的募资额,是2023年终至今守业板受理的最年夜IPO。

根源:厚交所官网

招股书表现,高景太阳能定位是业余化光伏硅片企业,主停业务为光伏单晶硅棒、单晶硅片的研发、消费以及发卖,次要产物包含182妹妹、210妹妹等年夜尺寸单晶硅棒以及单晶硅片,经过加工成电池片,终极能使用于光伏卑鄙的年夜型空中会合式电站、工贸易以及户用光伏零碎等范畴。

高景太阳能正在两年内生长为行业独角兽,速率使人惊讶,这面前更是一场本钱盛宴。

IPO前,高景太阳能已经实现三次增资,算计融资金额超50亿元,股东序列中遍及出名投资机构,一年内超越40家机构袭击入股。

不外,最值患上存眷的是高景太阳能这场本钱盛宴的组局者。据悉,高景太阳能由光伏行业本钱年夜佬徐志群,联手珠海华发团体以及IDG本钱配合建立。值患上留意的是,这已经没有是华发团体以及IDG初度协作,两者正在光伏范畴的规划已经久,此中IDG作为一家财政投资机构,如今曾经悄然放开一张光伏财产的年夜网。

01

三方共建,行业独角兽两年速成

招股书表现,高景太阳能创建于2019年7月,由珠海华发团体为规划干净动力财产而建立,不外公司建立后不断停顿迟缓。

2020年,正在光伏厂商晶科动力办事12年的徐志群在悄然策划守业事件。

据理解,正在徐志群守业前,IDG本钱团队以及徐志群正在浙江一个小餐厅里停止了第一次会见,单方畅聊了近四个小时。一周后,徐志群再次与IDG本钱会见,决议满身心投入守业。

2020年10月尾,徐志群带着10余人的团队离任,离开珠海,恰好与珠海华发团体招商的目的不约而同,这才有了高景太阳能成为行业独角兽的第一步。

2020年12月,华发团体将高景太阳能股权以0元的价钱让渡给徐志群及团队成员持股的珠海天雁以及珠海珠结合,徐志群正式入主高景太阳能,并随即开端高景太阳能的投产任务。

随后,珠海市国资委与高景太阳能签订了光伏新动力名目投资落地协作和谈,总投资约170亿元。依照和谈,高景太阳能正在珠海建立50GW光伏年夜硅片名目及发卖中间等名目。

为处理资金成绩,2021年3月,珠海华发经过旗下基金华发三号、华发九号,IDG本钱经过基金天津调和,和Creaunity Investment Limited算计为高景太阳能注资8亿元。

2021年6月,正在IDG本钱牵线下,爱旭股分向高景太阳能推销3500万片硅片,协助高景太阳能锁定卑鄙优良客户。

高景太阳能正在业界年夜佬徐志群以及IDG、珠海华发三方的加持下,向本钱市场展示了其“高景气”的后劲。

正在2022年4月,高景太阳能实现约16亿元融资。除了IDG本钱、珠海华发团体外,高景太阳能引入新股东国寿投资旗下国寿科创基金、建信股权、粤财基金(广东省财产开展基金)、深投控本钱、普罗本钱、华丽本钱等出名财政投资机构,和爱旭股分、美的本钱等财产投资方。

2022年8月,高景太阳能实现25.15亿元融资,由中金本钱旗下基金领投,其余投资方包含宜宾创益产投、新特动力、中信金石、海通开元、广东粤科金融、华平易近投、金浦智能、钛信本钱、华登国内、广发信德皖能、珠海金航、中美绿色基金、津智投资、金茂雨物、建信自然、深投控本钱、华晨美景、国富基金、欧患上立等。

三次增资,高景太阳能算计融资额超50亿元,依照最初一轮增资额,高景太阳能估值到达200亿元。而高景太阳能2021年3月的第一次增资时,其估值唯一12.31亿元,正在没有到两年的工夫,高景太阳能估值便添加了15倍还多。

有了本钱以及中央撑持,高景太阳能2021年当前硅片产能连续投产。正在功绩方面,2020年、2021年、2022年,高景太阳能停业支出辨别为8.91万元、24.9亿元以及175.7亿元,复合年增加率超越100%;归母净利润则辨别为-113.63万元、10.8亿元以及18.2亿元。高景太阳能一跃成为仅次于中环股分以及隆基绿能的第三年夜光伏硅片厂商。

根源:招股书

正在产能方面,高景太阳能下设珠海金湾单晶硅片、青海西宁单晶硅棒、四川宜宾单晶硅棒及单晶硅片三年夜消费基地。停止2022年底,高景太阳能已经顺遂告竣珠海一期、二期30GW产能满产,青海一期、二期30GW产能满产。

高景太阳能正在短短两年内便生长为一只独角兽,面前不但有徐志群守业信心的加持,此中起牵头感化的IDG本钱也值患上存眷。

02

IDG开启财产投资形式

实在,珠海国资要开展光伏财产的设法主意已经久,新动力财产集群仍是珠海培养的五年夜千亿级财产集群之一。高景太阳能的前身高景无限,恰是由珠海华发团体于2019年7月设立,但直到徐志群的到来,高景太阳能才从头抖擞活力。

正在IDG找到徐志群以前,IDG以及珠海华发的设法主意是经过并购引进财产。据悉,正在2020年年中惊动临时的天津中环混改中,IDG以及珠海华发持股基金“珠海昀沛办理征询无限公司”到场竞标。但包含光伏硅片厂中环股分正在内的天津中环响应股权终极由TCL科技受让,IDG以及珠海华发落败。

但中央财产开展迫在眉睫,IDG与珠海华发另谋他路,直到找到了想要守业的徐志群。

作为高景太阳能的主导者之一,IDG正在高景太阳能建立以后累计注资金额为4.46亿元,此中正在最后的天使轮融资中,IDG经过投资主体天津调和向高景太阳能注资2.16亿元,正在2022年4月的融资中,IDG再次经过天津调和向高景太阳能注资约2亿元。

停止IPO前,IDG经过天津调和以及珠海文信,算计持有高景太阳能17.16%的股权,为高景太阳能的第三年夜股东。依据高景太阳能股权构造,徐志群及徐自寒父子经过珠海天雁和员工持股平台,算计把持高景太阳能26.6601%的股权;珠海华发团体经过华金一号、三号、五号、九号基金算计持股20.17%。

IDG对于高景太阳能的撑持远没有止办理团队的发掘以及传统的财政投资。

正在高景太阳能的股权构造中,另有一家股东珠海爱旭。据理解,爱旭股分主停业务为高效太阳能电池的研发、制作与发卖。公司的次要产物为单晶太阳能电池片、单晶PERC太阳能电池片、多晶太阳能电池片。

值患上留意的是,爱旭股分同为IDG本钱的被投企业,IDG正在此中发扬了财产协同的感化。招股书表现,2021年以及2022年,高景太阳能来自爱旭股分的支出辨别为12.18亿元、37.74亿元,占当期总营收的比例辨别为48.9%以及21.48%。

相较于同业,高景太阳能作为行业新秀,却有着远低于同业的发卖用度收入。2021年以及2022年,高景太阳能的发卖用度率为0.06%以及0.04%,低于行业均匀值1.69%以及1.13%,高景太阳能称,发卖用度范围及比例绝对较低,次要系光伏行业景气宇临时向好,产物需要茂盛,同时公司硅片产能均为绝对稀缺的年夜尺寸进步前辈产能,卑鄙头部客户自动锁定公司产能的需要及志愿较高,公司发卖用度范围及比例绝对较低。

别的,高景太阳能以及爱旭股分的面前都有IDG本钱以及珠海华发团体的身影,因而,单方有打造珠海光伏财产链的配合愿景。早正在2017年,华发团体经过旗下投资平台出资超1.7亿元,到场IDG本钱办理的投资基金,配合投资了电池企业爱旭股分,并成为其第二年夜股东。

往常,爱旭股分为高景太阳能翻开客户开辟的第一步,将来,IDG本钱正在光伏财产规划上,也将以高景太阳能与爱旭股分为中间将财产链向高低游推进。IDG也为本人财政投资机构的身份贴上一个财产投资者的新标签。

03

IDG面前的光伏财产幅员

IDG本钱是国际最先开端规划新动力范畴的投资机构之一。凭仗多年来对于行业的深入了解以及预感力,IDG本钱正在光伏太阳能、新动力汽车、储能、氢能等范畴均规划了多家企业。

光伏财产链次要包含多晶硅料、硅片、电池片、组件、使用零碎等多个关键。此中,下游次要包含高纯度多晶硅料、单晶硅棒/多晶硅锭、单/多晶硅片的消费;中游次要包含光伏电池及光伏组件的消费;卑鄙是光伏发电的使用端,次要包含会合式光伏电站以及散布式发电零碎建筑经营及光伏使用产物制作。

正在光伏财产,爱旭股分是IDG的终点。2009年,IDG本钱便主导了珠海爱旭的天使轮融资,2019年爱旭股分借壳上市,往常该公司市值约470亿,IDG本钱获巨额收益。

高景太阳能中心营业为单晶硅棒及硅片的制作,处于光伏财产链下游,关于中卑鄙财产有很年夜的影响感化。固然此前IDG并购中环股分的方案失利,但正在两年内打造了一个替换者。

往常,IDG正在光伏财产,未然放开了一张年夜网,青海丽豪、正泰安能、古瑞瓦特、通润配备、协鑫光电、钧石动力等一大量光伏财产链上中卑鄙的企业被IDG支出囊中。

招股书表现,高景太阳能的次要供给商包含通威股分、年夜万能源、新特动力、青海丽豪、润阳股分、中能硅业、亚洲硅业、晶盛电机等。此中,青海丽豪次要处置高纯晶硅等半导体资料的消费工艺研发、消费以及发卖,其次要产物为高纯度硅料成品,是光伏财产链下游企业,也是爱旭股分以及高景太阳能的供给商之一。

别的,青海丽豪董事长段雍,曾经率领通威股分多晶硅营业成为全世界第一,IDG正在青海丽豪建立仅半年时便开端入股连续到场了其两轮融资,今朝该公司估值超140亿元。

光伏行业仍处于高景气开展阶段,国度不断鼎力撑持包含光伏发电行业正在内的可再生动力的开辟与应用,遭到国度财产政策的重点撑持以及中央当局的高度注重。IDG的领先规划,曾经构成先发劣势。往常,IDG投资的光伏企业中,古瑞瓦特、高景太阳能均正在打击IPO,且估值绝对同业可比公司仍有增加空间。

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